專家
點(diǎn)評(píng)
歐債風(fēng)險(xiǎn)較高
投實(shí)體更雙贏
江涌表示，法國(guó)、意大利等七個(gè)歐洲國(guó)家的信用評(píng)級(jí)，以及EFSF長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)先后被下調(diào)，連歐洲國(guó)家自己都不愿意買(mǎi)歐債，其風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)一斑。在他看來(lái)，投資歐洲的實(shí)體經(jīng)濟(jì)更利于雙贏。
楊沐認(rèn)為，一千億歐元從數(shù)額上來(lái)說(shuō)中國(guó)完全有能力承擔(dān)，但選擇什么樣的援助方式，中國(guó)必須慎重考慮。他贊同購(gòu)買(mǎi)歐債存在風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)歐債收益有充分的認(rèn)識(shí)。
“增加向IMF注資的方式，更加注重資本金和收益的安全性，同時(shí)還可以提升中國(guó)在IMF的話語(yǔ)權(quán)，但這會(huì)遭到來(lái)自歐美等國(guó)的一些阻力；歐洲主權(quán)債務(wù)國(guó)家信用評(píng)級(jí)下降，歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的信用評(píng)級(jí)也被下調(diào)，因此購(gòu)買(mǎi)歐洲債券，風(fēng)險(xiǎn)也很大。”楊沐說(shuō)。
在江涌看來(lái)，更好的援歐辦法是投資歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)或半實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如電力、航運(yùn)、碼頭等?！艾F(xiàn)在意大利、葡萄牙等國(guó)紛紛考慮出售國(guó)有資產(chǎn)融資，這對(duì)中國(guó)企業(yè)是個(gè)好的機(jī)會(huì)，比如中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)收購(gòu)葡萄牙電力股份就是很好的做法。”
相對(duì)于購(gòu)買(mǎi)歐債，楊沐也更看好由中國(guó)企業(yè)出面，出于市場(chǎng)考慮到歐洲去投資，以積極的姿態(tài)參與歐債的解決，爭(zhēng)取雙贏。
楊沐表示：“我認(rèn)為，最好的方式是在企業(yè)層面，通過(guò)中國(guó)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)歐洲企業(yè)的投資來(lái)提供幫助，這樣更有助實(shí)現(xiàn)雙贏?！?/p>
點(diǎn)睛語(yǔ)
中國(guó)不能憑空買(mǎi)（歐債），要談判、要有擔(dān)保，比如通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織（IMF），或者德國(guó)出面擔(dān)保。歐洲國(guó)家和EFSF的信用評(píng)級(jí)都被下調(diào)，歐洲國(guó)家自己也不愿意買(mǎi)，歐債的風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)一斑。
――中國(guó)現(xiàn)代國(guó)關(guān)研究院經(jīng)濟(jì)安全研究中心主任 江涌
最好的方式是從企業(yè)層面援助歐洲，通過(guò)中國(guó)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)歐洲投資的方式，以積極姿態(tài)參與歐債的解決，這樣更有助實(shí)現(xiàn)雙贏。
――新加坡國(guó)立大學(xué)東亞研究所資深研究員 楊沐
中企跨國(guó)門(mén)
時(shí)間點(diǎn)和判斷力重要
新年伊始，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的消息接踵而至：三一重工收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特、山東重工獲得法拉蒂集團(tuán)75%控股權(quán)、國(guó)家電網(wǎng)收購(gòu)葡萄牙電力逾兩成股份……統(tǒng)計(jì)顯示，2011年，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)量達(dá)207宗，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)10%。有業(yè)內(nèi)人士稱，中國(guó)企業(yè)面臨積極推進(jìn)海外并購(gòu)的重大契機(jī)。
楊沐贊同該觀點(diǎn)：“中國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民幣匯率上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要與海外經(jīng)濟(jì)接軌，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)升級(jí)。中國(guó)企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)會(huì)，因?yàn)闊o(wú)論對(duì)于歐企還是中企，都完全可能實(shí)現(xiàn)雙贏?！?/p>
楊沐表示，中國(guó)企業(yè)邁出國(guó)門(mén)，歐美國(guó)家部分人出現(xiàn)擔(dān)心和疑慮的情緒，這很正常。但是，并購(gòu)畢竟是市場(chǎng)行為，“歐洲企業(yè)肯定是有了意向和需求，才會(huì)考慮接受并購(gòu)，否則，我們想買(mǎi)也不能買(mǎi)。因此，這個(gè)時(shí)候，中國(guó)企業(yè)面臨的阻力變得比較小?！?/p>
江涌提醒，雖然目前歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)給中國(guó)企業(yè)邁出國(guó)門(mén)提供很多的機(jī)會(huì)，但中國(guó)企業(yè)必須審慎，其中判斷力和時(shí)間點(diǎn)很重要。“就像買(mǎi)股票一樣，要有充分的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，而且注意不要一擁而上，逐步買(mǎi)進(jìn)更妥當(dāng)?！?/p>
經(jīng)驗(yàn)還不足
慎防海外并購(gòu)陷阱
中企海外并購(gòu)的歷程并非一帆風(fēng)順，其中不乏夭折或流產(chǎn)的案例，如中鋁注資力拓的計(jì)劃最終以“分手”告終、上汽集團(tuán)收購(gòu)韓國(guó)雙龍股權(quán)引發(fā)雙龍員工的罷工潮等。
專家認(rèn)為，海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，其中不乏陷阱，中企國(guó)際化程度相對(duì)較低、對(duì)國(guó)外相關(guān)法律和市場(chǎng)了解不深，以及具有國(guó)際視野的人才缺失等短板，是海外并購(gòu)過(guò)程中造成并購(gòu)失敗的一些重要原因。
江涌表示，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)成功的比例并不多?！啊I(mǎi)的不如賣(mài)的精’，次品賣(mài)高價(jià)的可能性是有的?！彼嵝眩l(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)畢竟經(jīng)驗(yàn)老到，中國(guó)企業(yè)在談判過(guò)程中必須審慎評(píng)估，作出正確的判斷。
在楊沐看來(lái)，經(jīng)驗(yàn)不足是不少中企的短板?！耙杂《葹槔《绕髽I(yè)有長(zhǎng)期參與國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，很多高管有在歐美留學(xué)和工作的背景?！?/p>
楊沐向記者表示：“并購(gòu)本身是學(xué)習(xí)的過(guò)程，可以去嘗試，但嘗試過(guò)程要小心，要多了解別國(guó)的法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則，從一些失敗案例中吸取教訓(xùn)?！?/p>
