美國聯(lián)邦儲備委員會前主席艾倫·格林斯潘日前在智庫機構(gòu)布魯金斯學(xué)會發(fā)表講話，為他在任期間所推行的貨幣政策辯護。
遭遇2008年全球金融危機和個人名譽危機，格林斯潘將呼吁政府加強金融監(jiān)管，承認(rèn)美聯(lián)儲在他掌控下低估樓市泡沫量級，但否認(rèn)超低短期借款利率催生樓市泡沫。
呼吁監(jiān)管
格林斯潘講稿題為《危機》，篇幅48頁，是他迄今對這場金融危機根源的最全面審視。
據(jù)美英媒體提前獲得的講稿內(nèi)容，格林斯潘將謹(jǐn)慎建議監(jiān)管部門從不同方面加強金融機構(gòu)監(jiān)管。
格林斯潘現(xiàn)年84歲，2006年1月卸任美聯(lián)儲主席，過去60多年間一直主張市場是比政府更高效的監(jiān)管者。
格林斯潘認(rèn)為，監(jiān)管者應(yīng)執(zhí)行金融機構(gòu)抵押和資本金規(guī)定；限制或禁止銀行業(yè)部分集中放貸行為；勒令金融機構(gòu)立下“生前遺囑”，事先說明遭遇“不測”時旗下資產(chǎn)將如何有序清算。
格林斯潘承認(rèn)在任期間監(jiān)管金融機構(gòu)不力。他在講稿中寫道：“美聯(lián)儲多年來對美國金融機構(gòu)日益龐大心存憂慮……但遺憾的是，我們?yōu)榻鉀Q這一現(xiàn)象做得太少。”
他說，美聯(lián)儲沒在銀行變大過程中發(fā)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益。
推卸失敗
格林斯潘承認(rèn)，美聯(lián)儲當(dāng)初低估樓市泡沫量級。
“1987年股票市場崩盤和(2000年)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅僅產(chǎn)生溫和負(fù)面經(jīng)濟后果，這給美聯(lián)儲帶來些許安慰，”他寫道，“回顧歷史，我們認(rèn)為任何房價下跌都將是遞減過程?；谶@一前提，我們預(yù)計壞賬問題不會出現(xiàn)?！?/p>
不過，他將預(yù)判失敗主要歸咎于外國監(jiān)管機構(gòu)、美國信用評級機構(gòu)、金融商行和主流經(jīng)濟學(xué)。
格林斯潘指出，一旦金融危機重演，從嚴(yán)要求資本金規(guī)定和流動資產(chǎn)比例將是限制影響擴大的最有效手段，但眼下美國朝野有關(guān)指定監(jiān)管部門預(yù)警系統(tǒng)性金融風(fēng)險的討論作用有限。
“除非社會選擇放棄動態(tài)市場并轉(zhuǎn)向某種形式的計劃經(jīng)濟，否則我擔(dān)心泡沫預(yù)防終將不可行，”他寫道“我們似乎最多能指望減輕泡沫(破裂)后果?！?/p>
指責(zé)儲蓄
格林斯潘將直接回應(yīng)斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家約翰·泰勒等人的指責(zé)。泰勒認(rèn)為，格林斯潘讓短期借款利率在超長時期內(nèi)保持在超低水平，這是金融危機最終爆發(fā)的部分原因。
格林斯潘曾將短期借款利率從2001年的6.5%下調(diào)至2003年的1%。
格林斯潘在講稿中說，樓市泡沫破裂緣于長期借款利率在2001年和2005年先后大幅下降，而非短期利率下調(diào)。
他承認(rèn)，央行隔夜拆借利率保持低位可使借款人更輕松操作可調(diào)節(jié)利率的住房抵押貸款，但猜測大多數(shù)購房者若得不到可調(diào)整利率的住房抵押貸款，就會選擇30年期固定利率住房抵押貸款。不過，他自稱無法證實這一猜測。
基于上述猜測，他寫道：“是長期利率刺激房價上漲，而非央行隔夜拆借利率”。
格林斯潘聲稱，長期借款利率下降由那些靠出口拉動增長的發(fā)展中經(jīng)濟體引起，理由是這些國家儲備大量美元，為借款成本降低創(chuàng)造條件。
這一指責(zé)似曾相識。（卜曉明）
