國(guó)際“熱錢(qián)”并非主因

10月以來(lái)，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值近1%，并在即期市場(chǎng)屢現(xiàn)“漲停”。隨即媒體陸續(xù)報(bào)道稱(chēng)，QE3導(dǎo)致“熱錢(qián)”流入境內(nèi)，從而推升人民幣匯率。

然而，業(yè)內(nèi)人士指出，上述并非人民幣走高的主因。建設(shè)銀行高級(jí)研究經(jīng)理趙慶明表示：“我國(guó)仍實(shí)行資本管制，短時(shí)間境外資金的大規(guī)模流進(jìn)流出操作上難度較大，‘熱錢(qián)大規(guī)模沖擊’一說(shuō)難以令人信服?！?/p>

招商銀行高級(jí)分析師劉東亮指出：“QE3與人民幣匯率的關(guān)系不大。由于人民幣外匯市場(chǎng)迄今仍是一個(gè)較為封閉的境內(nèi)市場(chǎng)，參與機(jī)構(gòu)以中資大行為主，走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，不易受到境外影響?！?/p>

究竟什么支持了在岸人民幣匯率走高？

首先，目前市場(chǎng)還是以結(jié)匯為主。并且在中間價(jià)堅(jiān)挺之下，企業(yè)與銀行都意識(shí)到，央行不會(huì)允許人民幣貶值，為了避免潛在的虧損，拋售美元就成為短期的最佳策略。

此外，銀行間市場(chǎng)上人民幣流動(dòng)性的暫時(shí)性緊張也是推高人民幣匯價(jià)的又一因素。中國(guó)銀行金融分析師侯麗萍介紹，商業(yè)銀行由于種種原因?qū)е卤編帕鲃?dòng)性變差，急于從各種渠道獲得人民幣，因此可能會(huì)通過(guò)拋售美元的方式來(lái)達(dá)到一部分目的。如果美元處于貶值行情中，則這一現(xiàn)象可能更加明顯。

由此可見(jiàn)，在市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的背景下，人民幣匯率市場(chǎng)受境內(nèi)貨幣市場(chǎng)的影響也逐漸上升，成為投資交易者的考慮因素之一。